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6只科創板個股出現破發 基金網下報價已更趨謹慎

發布時間: 2019-11-21 15:05:37   欄目:基金

11月19日晚間,中簽率創2016年信用申購制度實施以來新高的浙商銀行(-- --,診股)發布首次公開發行股票發行結果公告顯示,新股認購的棄購金額達6628.23萬元。同一晚上,科創板新股祥生醫療(-- --,診股)公告顯示,其發行價格確定為50.53元/股,但主承銷商投價報告建議定價區間為50.57元-55.62元/股,此次發行價低于建議定價區間下限,尚屬科創板首例。

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業內人士表示,整體而言,現階段主板新股打新仍有獲利空間。但科創板新股采用市場化定價,投資者仍需關注新股基本面和估值。事實上,近期公募基金對科創板新股的網下報價已更加謹慎。

6只科創板個股出現破發

新股浙商銀行高額棄購背后,是近期部分新股出現破發。數據顯示,從最新收盤價看,截至11月20日,今年以來上市的新股中破發的有9只,其中科創板新股有4只,分別為久日新材(60.50 +0.07%,診股)、杰普特(39.68 -2.39%,診股)、天準科技(24.85 -1.62%,診股)和容百科技(22.58 -2.71%,診股);主板新股有5只,分別為渝農商行(6.92 -0.43%,診股)、元利科技(45.80 -0.76%,診股)、寶豐能源(9.32 -1.17%,診股)、威爾藥業(32.24 +0.28%,診股)和中國外運(4.13 +0.98%,診股)。

從破發時間看,除年初上市的中國外運首日破發外,其余新股均未發生首日破發。不過,久日新材在上市第2個交易日破發,杰普特在第8個交易日破發,渝農商行在第10個交易日破發。

事實上,若從今年以來的最低股價看,今年以來上市的新股出現破發的還要多出3只。數據顯示,截至11月20日,今年以來最低股價跌破發行價的個股一共有12只,除上述9只外,另有主板個股亞世光電(33.28 +0.88%,診股)及科創板個股昊海生科(91.28 +2.10%,診股)、新光光電(38.49 +1.02%,診股)。因此,截至11月20日,科創板個股出現破發的數量達到了6只。

報價已趨謹慎

值得注意的是,由于近期科創板新股出現破發現象,令機構網下報價時更加謹慎,甚至出現了低于投價報告下限的情況。

資深投行人士王驥躍表示,目前公募基金的報價已趨于謹慎,祥生醫療的發行定價低于保薦機構建議的報價區間下限,這也是市場正常反應。

某公募基金人士表示,公募基金對科創板新股的報價更謹慎是必然的。根據《關于促進科創板初期企業平穩發行的行業倡導建議》,相關部門以搖號抽簽方式抽取6類中長線資金對象中10%的賬戶,中簽賬戶的管理人承諾中簽賬戶獲配股份鎖定,持有期限為上市之日起6個月。如果被抽中鎖定后,相關個股出現破發,很可能意味著此次參與打新是負收益,因此報價會更加謹慎,畢竟科創板新股屬于市場化定價。

數據顯示,在出現破發的科創板新股中,有部分公募基金的獲配股份被鎖定6個月。以久日新材為例,浦銀安盛醫療健康混合基金、華安新動力混合基金、建信匯利混合基金等獲配久日新材數量均為4494股,都被鎖定6個月。

逢新必打仍是可行策略

在新股破發的背景下,公募、私募基金在參與打新上有何新策略?逢新必打還靠譜嗎?中金公司研報指出,雖然近期漲幅回落,但當前市場尚未出現首日破發的案例,因此逢新必打仍是一個可行的策略。不過,隨著市場的整體降溫,打新帶來的無風險收益已經越來越低。從打新基金樣本池的業績表現來看,在底倉品種表現較弱的7月-8月,打新基金表現出了較高的年化收益率水平。而進入9月-10月,雖然底倉品種表現回暖,但打新基金的業績反而更弱。總體而言,近期打新對基金業績的貢獻出現下滑,同時也意味著打新基金要從策略上做出調整。

某私募基金經理表示,主板新股一直以來都是逢新必打,畢竟短期破發的風險很小,目前也是如此。而且考慮到新股數量較多,如果每個新股都深入研究,可能時間不足。不過,對科創板新股打新比較謹慎,畢竟是市場化定價,發行估值超出了個人的接受范圍。

王驥躍認為,逢新必打會面臨越來越大的風險,逢新必打本質上是因為存在無風險收益,而無風險收益并不是永恒的。新股首日是否有破發風險,很難從具體指標上去判斷,要具備新股研究和定價能力才適合參與新股投資。對于普通投資者來說,如果發行市盈率明顯高于行業平均市盈率,破發風險可能會大一些;如果機構投資者網下申購參與家數大幅減少,則破發風險可能較高。

 來源:中國證券報

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